二，為何會(huì)有永續(xù)債信托永續(xù)債信托在市場(chǎng)露臉也就是2021年，在我看來(lái)這是特定時(shí)期下信托業(yè)轉(zhuǎn)型、整改下的“特定產(chǎn)物”。此外，永續(xù)債還有一大亮點(diǎn)即上述第4點(diǎn)，以權(quán)益投資計(jì)入會(huì)計(jì)核算，且發(fā)行期限長(zhǎng)，十分利于長(zhǎng)期融資需求——與普通債券比，永續(xù)債償付壓力小、發(fā)行簡(jiǎn)便；與普通股比，永續(xù)債融資成本更低，且不會(huì)對(duì)股價(jià)造成沖擊；與可轉(zhuǎn)債相比較，永續(xù)債的發(fā)行期限更長(zhǎng)、發(fā)行條款較為靈活，既可設(shè)計(jì)減記條款，也可設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)股條款。
1、最近出了很多永續(xù)債信托，什么是永續(xù)債，這類(lèi)信托安全嗎？
謝邀，信托者課堂——專注信托！答題時(shí)間：2022年3月！永續(xù)債信托、永續(xù)債券以及永續(xù)債權(quán)，這三者名字相近，但細(xì)微的差別或許使得投資人的篩選邏輯有著本質(zhì)的區(qū)別！尤其永續(xù)倆字特別唬人！一永續(xù)債、永續(xù)債券定義按時(shí)間順序市面上永續(xù)債券更為常見(jiàn)，而且發(fā)行主體多為金融機(jī)構(gòu)——小比例是城商行，國(guó)有大行更是永續(xù)債券發(fā)行的主力軍，其一可見(jiàn)發(fā)行該類(lèi)債券要求之高，其二，可見(jiàn)其安全性永續(xù)債券很明顯是債券的一種1沒(méi)有設(shè)定期限或沒(méi)有明確規(guī)定還款日期；2發(fā)行人有權(quán)延期或者提前贖回3持有人按期獲得利息收益，但不能要求清償本金4不會(huì)計(jì)入負(fù)債而會(huì)計(jì)入權(quán)益，發(fā)行期限3 N或5 N，以滿足企業(yè)長(zhǎng)期融資需求。
看出上述特征，相信大家對(duì)于“永續(xù)”的涵義有進(jìn)一步理解——只要發(fā)行人愿意（持有人無(wú)權(quán)）承擔(dān)相應(yīng)利息成本，本金可不必償還！當(dāng)然天下沒(méi)有免費(fèi)、便宜的午餐，在實(shí)操中還有一套利率跳升機(jī)制在運(yùn)行——票面利率跳升從發(fā)行第三年開(kāi)始，隨著存續(xù)年限增加，利率定上升，企業(yè)在利息跳升前贖回，持有時(shí)間不超過(guò)第二個(gè)利息周期，
舉例說(shuō)明，初始利率為6.1%/年；滿3年后，下一年年利率在上一年年利率基礎(chǔ)上增加300個(gè)基點(diǎn)（3%），即第四年年利率在第三年年利率基礎(chǔ)上加300個(gè)基點(diǎn)（3%），以此類(lèi)推，直至年利率達(dá)到18.1%為限。發(fā)行人可以享有“永續(xù)”便利，也必須承擔(dān)更高的利息成本！此外，永續(xù)債還有一大亮點(diǎn)即上述第4點(diǎn)，以權(quán)益投資計(jì)入會(huì)計(jì)核算，且發(fā)行期限長(zhǎng)，十分利于長(zhǎng)期融資需求——與普通債券比，永續(xù)債償付壓力小、發(fā)行簡(jiǎn)便；與普通股比，永續(xù)債融資成本更低，且不會(huì)對(duì)股價(jià)造成沖擊；與可轉(zhuǎn)債相比較，永續(xù)債的發(fā)行期限更長(zhǎng)、發(fā)行條款較為靈活，既可設(shè)計(jì)減記條款，也可設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)股條款，
在國(guó)內(nèi)，銀行機(jī)構(gòu)尤其國(guó)有四大行在金融體系中絕對(duì)的“頂流”存在，因此永續(xù)債券安全性極高！而對(duì)于永續(xù)債信托，如果投資人仔細(xì)查閱相關(guān)資料，可發(fā)現(xiàn)其底層邏輯是永續(xù)債權(quán)——是指信托計(jì)劃投資于融資人發(fā)行的永續(xù)債權(quán)，或通過(guò)可續(xù)期信托貸款的形式向融資人融資，是融資人和信托公司簽訂的“無(wú)固定期限、內(nèi)含融資人贖回權(quán)的一種債權(quán)與永續(xù)債券有著本質(zhì)的區(qū)別！這一點(diǎn)投資人必須區(qū)分！二，為何會(huì)有永續(xù)債信托永續(xù)債信托在市場(chǎng)露臉也就是2021年，在我看來(lái)這是特定時(shí)期下信托業(yè)轉(zhuǎn)型、整改下的“特定產(chǎn)物”！先是多家房企借助永續(xù)債權(quán)發(fā)行了不少房地產(chǎn)信托項(xiàng)目，而在當(dāng)時(shí)房企融資受三道紅線限制，在信托融資領(lǐng)域已受到融資類(lèi)信托額度、地產(chǎn)信托額度限制，而當(dāng)時(shí)投資類(lèi)信托是受相關(guān)部門(mén)認(rèn)可，永續(xù)債以權(quán)益投資計(jì)入核算，正好迎合了監(jiān)管，由此大量永續(xù)債地產(chǎn)信托誕生！而后，信托業(yè)開(kāi)啟“兩壓一降”、非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，資管新規(guī)在信托領(lǐng)域的配套細(xì)則資金信托新規(guī)初稿也頒布，底層資產(chǎn)往凈值化、標(biāo)準(zhǔn)化方向發(fā)展已然是大勢(shì)所趨，不僅地產(chǎn)信托受限、傳統(tǒng)政信業(yè)務(wù)也包含在內(nèi)，這也催生了永續(xù)債式政信項(xiàng)目！而且永續(xù)債政信項(xiàng)目，信托公司除了符合當(dāng)下監(jiān)管政策，上手也快，與之前的政信業(yè)務(wù)區(qū)別不大——信托公司可直接放款給融資人，只是簽署的底層文件從《信托貸款合同》變成了《永續(xù)債權(quán)投資合同》。
三、永續(xù)債信托風(fēng)險(xiǎn)何在、如何挑選沒(méi)有一款信托項(xiàng)目會(huì)適合所有人，也沒(méi)有一款項(xiàng)目是所有人都不適合，關(guān)鍵在于“匹配”！如果投資人無(wú)法接受永續(xù)債權(quán)，規(guī)避就是極佳風(fēng)控，沒(méi)有之一！若有心篩選，此處我提供一個(gè)選擇邏輯——借鑒永續(xù)債券！永續(xù)債券亦是“永續(xù)”，但在發(fā)行主體是金融機(jī)構(gòu)，尤其是國(guó)有四大行的強(qiáng)大光環(huán)下，實(shí)際永續(xù)債券持有人并不擔(dān)心其資產(chǎn)安全性！同理，永續(xù)債權(quán)類(lèi)信托，核心也是在于發(fā)行方實(shí)力的把握！對(duì)于此類(lèi)項(xiàng)目確有項(xiàng)目“永續(xù)”之可能，而且持有人無(wú)絲毫還手能力，但不要忽視發(fā)行人必須承擔(dān)超高利息成本，而對(duì)于永續(xù)債政信項(xiàng)目，若融資方是純正城投公司，100%當(dāng)?shù)卣骺?，?dāng)下對(duì)于地方債務(wù)的政策基調(diào)：“嚴(yán)禁新增、確保存量債務(wù)化解以及壓降各地融資成本”，因此在當(dāng)下城投平臺(tái)違約而承擔(dān)更高利息成本的意向不高，這是投資人的主要優(yōu)先邏輯！以上，信托者分享！隨筆而出，拋磚引玉感謝您的閱讀！。
