注冊制總體來講,對散戶不算友好。創(chuàng)業(yè)板注冊制的背后就兩個字——放手,港、A兩個市場,有互補性,也有競爭性,內地資本市場的不斷成熟與發(fā)展,勢必會分流一些好的公司回歸內地,也會分流投資資金投資內地,但兩地市場基礎制度有差異,香港資本市場擔負大陸連接世界的重任,合作互補大于競爭替代。
1、什么是注冊制?對散戶有什么影響?
在國際證券市場中,有三種上市機制,一種叫注冊制,另一種叫審批制,最后一種核準制。多年來我國一直是審核制,目前我國正在向注冊制進行改革。創(chuàng)業(yè)板則是改革的試點與先鋒,創(chuàng)業(yè)板新一輪改革大幕即將啟動。6月12日,證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關制度規(guī)則,6月15日起,深交所將開始受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請。
什么是注冊制呢?和審核制有什么區(qū)別呢?簡單來講審批制,就是國家允許你發(fā)行,你才能發(fā)行,國家說誰發(fā)行,就誰發(fā)行。像是計劃經濟的產物,核準制,就是目前我國主流。需要經過證監(jiān)會審核批準通過的,才能發(fā)行,核準制的問題就是審核需要按證監(jiān)會的標準,證監(jiān)會說你行,你就行。說你不行,就不行,權利交到了證監(jiān)會的手上。人家要負責的,所以絕大多數上市的公司,還是比較靠譜的,
但萬一,某個環(huán)節(jié),某個關鍵人員富拜一下,股民就呵呵了。注冊制,你自己去邊上填個表格,填好就可以上了,香港、國外多數是注冊制。那注冊制,就是證監(jiān)會告訴你,他們(新股)是神馬玩意兒,我們一概不知,你們(股民)自己看著辦,還告訴你,每天漲跌幅20%。地天板,能賺40%,天地板,能虧40%,老刺激了,以前你不及時割肉,也就是剮蹭皮,斷手斷腳。
現在你不及時割肉,就不孕不育了,核準制時,可能只有一些主流的行業(yè)才能通過,什么高科技產業(yè)、汽車、化工之類的好理解的公司。注冊制時,沒有創(chuàng)新行業(yè)限制,你可能會看到“保證分手有限公司”,“夕陽紅相親股份”“渣男改造集團”“綠茶試睡控股”等等神奇的公司上市,所以,創(chuàng)業(yè)板注冊制的背后就兩個字——放手!你是成熟的市場了,要學會為自負盈虧!注冊制總體來講,對散戶不算友好。
2、科創(chuàng)板注冊制,對股市有什么影響?
科長板塊試點注冊制,對于A股市場的影響應該是顛覆性的,注冊制和審核制完全是兩種思維,注冊制更多的是市場思維,上市公司的價值定位完全交給市場,交給股市中的交易者,讓市場完成定價,讓市場評判它是否具有漲幅空間,讓市場決定它是否有投資價值。這是市場發(fā)揮經濟主導地位的一種核心體現,是交易制度的重大變革,而審核制更多的帶有行政審核的色彩,即便是制度再公平,也難以保證價值定位的合理性。
所以說科創(chuàng)板塊推行注冊制,應該對于A股市場產生深遠的影響,對于目前所有的上市公司都會產生積極的作用。尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等板塊,由于這些板塊的大多數企業(yè)與科創(chuàng)板塊未來上市企業(yè)有一定的雷同,或者有一定的比較,但由于科創(chuàng)板塊實行的是注冊制,這樣兩者在價值定位上就會有所偏差,而市場資金,一定會追逐價值更合理的那個公司,從而在一定程度上會導致價值比對,
這就好比菜市場賣菜,如果整個菜市場只有你一個人賣蘿卜,你想定多少價就定多少價,因為沒有比較,不在你這兒買,他就買不著。但突然間放開市場限制,同時來了三個賣蘿卜的,人家的蘿卜又大又脆,而且還便宜,你賣一塊,他就賣5毛,消費者選誰不言而喻,最后的結果是,要不你的蘿卜就比他的還要好,你還可以賣一塊,要不你就和他一樣,也賣5毛。
3、創(chuàng)業(yè)板注冊制對港股中資公司會是利好嗎?
創(chuàng)業(yè)板注冊制試點,發(fā)行定價更加市場化,效率提升,股價波動更大,退市更便捷,市場逐漸趨向”優(yōu)勝劣汰“,形成良幣驅逐劣幣的良性資本市場生態(tài),并且創(chuàng)業(yè)板開放不同投票權、未盈利公司上市,更加豐富了上市公司類型。港、A兩個市場,有互補性,也有競爭性,內地資本市場的不斷成熟與發(fā)展,勢必會分流一些好的公司回歸內地,也會分流投資資金投資內地,但兩地市場基礎制度有差異,香港資本市場擔負大陸連接世界的重任,合作互補大于競爭替代。