美國(guó)國(guó)債收益率大幅度下降，來自于市場(chǎng)的，并且情緒大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，造成了國(guó)債的價(jià)格上漲和收益率下跌。最基本的影響在于，國(guó)債收益率，特別是長(zhǎng)期國(guó)債收益率的下降，預(yù)示著遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能發(fā)生的概率正在不斷上升，歷史上長(zhǎng)期國(guó)債收益率的壓低以及國(guó)債收益率倒掛，都指向了經(jīng)濟(jì)衰退，今年是短期內(nèi)國(guó)債收益率的第2次倒掛，這與衰退的聯(lián)系更為緊密。
1、美債收益率下跌代表什么？
美國(guó)國(guó)債收益率下跌代表著美國(guó)國(guó)債需求增多，價(jià)格變貴了，說明市場(chǎng)上的不確定因素變多了，經(jīng)濟(jì)下行的概率變大了。國(guó)債和黃金等其他投資品有一點(diǎn)點(diǎn)區(qū)別，拿黃金來說，如果需求增加黃金點(diǎn)的更搶手了，那黃金的價(jià)格會(huì)上漲。對(duì)國(guó)債來說，需求增加變得更搶手，價(jià)格也會(huì)上漲，但是價(jià)格的上漲體現(xiàn)方式是收益率的下降，為什么呢？假如有一個(gè)人買國(guó)債，正常一年希望獲得5%的收益。
但是當(dāng)所有人都在搶國(guó)債，大家只能爭(zhēng)相降低收益預(yù)期，那給他3%的收益，他可能也愿意去買了，這次美國(guó)國(guó)債收益率下降，主要是受新冠疫情爆發(fā)的影響，國(guó)際資本紛紛采取避險(xiǎn)措施，黃金和美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債是最搶手的，避險(xiǎn)資產(chǎn)。所以美國(guó)國(guó)債收益率就下跌了，而黃金價(jià)格就上漲了，在新冠背景下，意大利、韓國(guó)、伊朗等國(guó)的情況越發(fā)嚴(yán)重。
美國(guó)也是一個(gè)非常大的不確定因素，因?yàn)槊绹?guó)至今沒有開展大規(guī)模的核酸檢測(cè)。所以我們看到美國(guó)現(xiàn)在是確診人數(shù)少重癥多，死亡人數(shù)多，因?yàn)橹挥腥硕伎觳恍辛?，可能才達(dá)到它的檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，一旦美國(guó)開始大規(guī)模檢測(cè)，可能美國(guó)的新冠患者數(shù)量比我們想象的要多很多。這也是為什么美聯(lián)儲(chǔ)采取了緊急降息50個(gè)基點(diǎn)的政策，美聯(lián)儲(chǔ)的這個(gè)降息也嚇壞了市場(chǎng)，讓市場(chǎng)意識(shí)到問題是多么的嚴(yán)重。
2、美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)下降，說明了什么？
收益率下降說明資金在不斷的流入美國(guó)國(guó)債，美元在漲、美股在漲、美國(guó)國(guó)債也在漲，這都說明資金在流入，美聯(lián)儲(chǔ)在縮表也在加息，資金卻在流入，而且是持續(xù)不斷的流入了好幾年了。有人說美債利率倒掛預(yù)示著危機(jī)的發(fā)生，我認(rèn)為危機(jī)爆發(fā)是有可能的，機(jī)會(huì)也是必然的，只是發(fā)生在哪里？哪些經(jīng)濟(jì)體受影響最大，哪些不受影響或影響??？從目前看美國(guó)是資金流入國(guó)，應(yīng)該是影響最小的，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看降息可能性不大，不能因?yàn)橘I十年期國(guó)債的人多了就說明要降息？一個(gè)國(guó)家資金流入多了說明資金充裕，企業(yè)或個(gè)人很容易獲得資金，而且成本低廉，投資和創(chuàng)業(yè)的資金充裕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然會(huì)好。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是不太會(huì)有問題的，所以美元出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌的可能性不大！美國(guó)降息可能性不大！看看歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的慘樣，你就知道美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是非常不錯(cuò)的。未來貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致歐洲最受傷，美國(guó)提高墨西哥的關(guān)稅，受傷的除了墨西哥還有日本和德國(guó)，這對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)又是一個(gè)打擊，因?yàn)槟鞲绲钠噺S都是德國(guó)日本的企業(yè)。歐洲本身還要應(yīng)對(duì)美國(guó)的關(guān)稅戰(zhàn)，所以歐洲經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)在1%了，
3、美債收益率大幅下降，會(huì)造成什么后果？
美國(guó)國(guó)債收益率大幅度下降，來自于市場(chǎng)的，并且情緒大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，造成了國(guó)債的價(jià)格上漲和收益率下跌。最基本的影響在于，國(guó)債收益率，特別是長(zhǎng)期國(guó)債收益率的下降，預(yù)示著遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能發(fā)生的概率正在不斷上升，歷史上長(zhǎng)期國(guó)債收益率的壓低以及國(guó)債收益率倒掛，都指向了經(jīng)濟(jì)衰退，今年是短期內(nèi)國(guó)債收益率的第2次倒掛，這與衰退的聯(lián)系更為緊密，
但是國(guó)債收益率在反映市場(chǎng)預(yù)期之外，對(duì)經(jīng)濟(jì)仍然有非常直接的沖擊，這就是長(zhǎng)短期利率錯(cuò)配的問題。理論上來說，長(zhǎng)期國(guó)債與短期國(guó)債分別代表著美國(guó)長(zhǎng)短期的實(shí)際利率，也就是說長(zhǎng)期國(guó)債收益率與長(zhǎng)期市場(chǎng)確認(rèn)的利率有關(guān)系，這也是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)之間的拆借利率的基礎(chǔ)，那么當(dāng)長(zhǎng)期國(guó)債收益率低于短期國(guó)債收益率的時(shí)候，就會(huì)造成長(zhǎng)短期利率錯(cuò)配，這種利率的變化傳導(dǎo)到金融市場(chǎng)，是金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期的投資收益，反而不如短期造成很多金融機(jī)構(gòu)無法通過短期的資金，翻滾投資長(zhǎng)期項(xiàng)目，而后者是金融機(jī)構(gòu)賴以盈利的根本。
