美國(guó)的無(wú)限量QE，就是很多債券要崩了，但是美聯(lián)儲(chǔ)表示我來(lái)兜底。我們可以假設(shè)這樣一種邏輯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在很糟糕，所以美國(guó)降息搞量化寬松qe，這可能會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)強(qiáng)心劑的作用，這不是挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，是在滅掉美國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力，能維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)不崩，但挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，恐怕比登天還難。
1、美國(guó)無(wú)限量QE是不是自搞美元貶值，為什么要這樣搞？
其實(shí)量化寬松并不一定對(duì)應(yīng)著美元貶值，反而可能對(duì)美元走強(qiáng)。比如最近一段時(shí)間美國(guó)的疫情嚴(yán)重，我們看到美聯(lián)儲(chǔ)的降息和大規(guī)模的量化寬松同時(shí)來(lái)到，但是美元指數(shù)反而越來(lái)越強(qiáng)，這是為什么呢？因?yàn)槿澜绲谋茈U(xiǎn)資金都在追逐美元現(xiàn)金，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都在暴跌，只有美元現(xiàn)金異常堅(jiān)挺，因?yàn)榇蠹抑挥心弥涝睦锊盘?shí)，美股啊，商品啊，都是浮云，一吹就破了，根本沒(méi)有避險(xiǎn)的作用。
我們?cè)谂袛嘭泿诺纳祷蛸H值時(shí)，歸根結(jié)底要關(guān)注需求，我們可以假設(shè)這樣一種邏輯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在很糟糕，所以美國(guó)降息搞量化寬松qe，這可能會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)強(qiáng)心劑的作用。美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，吸引資金回流，寬松的貨幣政策帶動(dòng)股市反彈，同樣會(huì)吸引資金回流。于是美元反彈，這個(gè)邏輯是成立的。那么什么時(shí)候這個(gè)邏輯會(huì)被打破呢？那就是基于比價(jià)原理，當(dāng)其他地方的機(jī)會(huì)大于美國(guó)，資金就會(huì)從美國(guó)流出，
2、美國(guó)無(wú)限量QE真的能挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)嗎？
能維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)不崩，但挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，恐怕比登天還難。美國(guó)的無(wú)限量QE，就是很多債券要崩了，但是美聯(lián)儲(chǔ)表示我來(lái)兜底，兜底的方式不是美聯(lián)儲(chǔ)自己全買(mǎi)，而是美聯(lián)儲(chǔ)把低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債和地方債和優(yōu)質(zhì)企業(yè)債買(mǎi)光光，讓資本必須去尋找有收益（但也有風(fēng)險(xiǎn)）的資產(chǎn)。看看美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表，在2015年之后加息縮表，維持到去年年中，沒(méi)有迎來(lái)預(yù)期中的美元回流，撐不住了，開(kāi)始降息放水，不到1年時(shí)間，迅速擴(kuò)大到比之前QE時(shí)期還高的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，
大家要理解：零利率，意味著投資回報(bào)率趨近零，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張靠央行。央行替代不了企業(yè)，經(jīng)濟(jì)之所以靠企業(yè)、私人資本，因?yàn)樗麄優(yōu)楸窘鹭?fù)責(zé)，能甄別有效資產(chǎn)，對(duì)接有效需求。央行長(zhǎng)期擴(kuò)張的結(jié)果是制造無(wú)效資產(chǎn)和壞賬，消滅有效需求，也就是我們中國(guó)所說(shuō)的“僵尸企業(yè)”。QE規(guī)模越大，持續(xù)時(shí)間越久，美國(guó)經(jīng)濟(jì)里的僵尸資產(chǎn)就越多，這不是挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，是在滅掉美國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力。
3、美國(guó)QE政策，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)造成了什么樣的影響？
美國(guó)的量化寬松政策從2008年的金融危機(jī)之時(shí)，購(gòu)買(mǎi)房利美、房地美開(kāi)始距今已有10年時(shí)間，甚至還可以追溯到1997年的亞洲金融風(fēng)暴之后，這樣差不多有持續(xù)近20年的量化寬松和低利率政策。通過(guò)美元大量放水，洗切全球經(jīng)濟(jì)，還是97金融風(fēng)暴的對(duì)主要是亞洲地區(qū)的財(cái)富掠奪，使得美國(guó)坐享漁翁之利！97年之前在不斷吹大經(jīng)濟(jì)泡沫，讓一些中等收入或中高等收入國(guó)家進(jìn)入了無(wú)限遐想的肥皂泡色彩中，在債務(wù)危機(jī)的推動(dòng)下突然崩塌，造成了資產(chǎn)的變賣，美國(guó)通過(guò)大量發(fā)行美鈔收購(gòu)全球廉價(jià)資產(chǎn)從中獲得暴利。
而今的突然收緊美元緊縮政策又是想在重蹈覆轍，從今年開(kāi)始美聯(lián)儲(chǔ)縮表，貨幣寬松政策轉(zhuǎn)向緊縮政策，并且開(kāi)始逐步提高存款利息。讓世界經(jīng)濟(jì)措手不及，全球進(jìn)入了資產(chǎn)跌價(jià)、股市低迷、經(jīng)濟(jì)放緩的狀態(tài)，一般情況，美國(guó)會(huì)持續(xù)這種緊縮政策3-5年，等到全球經(jīng)濟(jì)都進(jìn)入了萎縮、放緩，甚至有些國(guó)家出現(xiàn)蕭條的情況下，再發(fā)動(dòng)新一輪的貨幣量化寬松政策，大量發(fā)行美元，讓美國(guó)企業(yè)高額舉債，收購(gòu)全球廉價(jià)資產(chǎn)以達(dá)到洗劫全球資產(chǎn)的目的。
雖然這樣也會(huì)傷及自身，但美國(guó)有著無(wú)數(shù)次的刮骨療傷的經(jīng)驗(yàn)，即便是自傷800，也要達(dá)到滅敵1000的雄心，世界再一次被美國(guó)玩轉(zhuǎn)于手掌之中。因此，筆者認(rèn)為這次緊縮政策還會(huì)持續(xù)數(shù)年，看誰(shuí)能堅(jiān)持到最后，倒在半路上的終究成了別人嘴里的肉，留下來(lái)的才是真正的強(qiáng)者，QE量化寬松政策在這一輪經(jīng)濟(jì)周期中已成為過(guò)去，下一輪的QE寬松政策還在路上！。
