我是不贊同分拆上市的，并認(rèn)為是上市母公司的利空，母公司產(chǎn)業(yè)眾多，資產(chǎn)良莠不齊，能夠分拆上市的一定是母公司旗下游資的子公司或者是孫公司，畢竟上市需要符合IPO條件，到主板上市是有利潤(rùn)要求的，到科創(chuàng)板上市也是有市值和技術(shù)含量要求的，尤其是需要有核心技術(shù)，同時(shí)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，也就是生物科技。
1、分拆上市是利空還是利好？
我是不贊同分拆上市的，并認(rèn)為是上市母公司的利空，母公司產(chǎn)業(yè)眾多，資產(chǎn)良莠不齊，能夠分拆上市的一定是母公司旗下游資的子公司或者是孫公司，畢竟上市需要符合IPO條件，到主板上市是有利潤(rùn)要求的，到科創(chuàng)板上市也是有市值和技術(shù)含量要求的，尤其是需要有核心技術(shù)，同時(shí)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，也就是生物科技。智能技術(shù)、芯片半導(dǎo)體、軟件信息等高科技行業(yè)，
分拆上市短期看，可以快速做大市值，會(huì)得到市場(chǎng)資金的短線炒作，但是長(zhǎng)期看，分拆出去的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)需要進(jìn)行股份制改造，需要引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，還需要發(fā)行股份，母公司持股比例會(huì)被稀釋，對(duì)新公司的控制權(quán)淡化。等于是母公司從上市公司中得到的利益被稀釋，或許有人會(huì)說(shuō)，分拆以后可以利用募集資金做大，但是只要是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，未必需要進(jìn)行股權(quán)融資，可以通過(guò)母公司注資或者是債權(quán)融資，也可以對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)，好項(xiàng)目何愁缺少資金投資，
上市公司本身就具有融資的便利，可以通過(guò)發(fā)行企業(yè)債或者是可轉(zhuǎn)債的方式融資，也可以發(fā)行優(yōu)先股融資。分拆上市等于是把好公司的股權(quán)賣給人家，談不上是母公司的利好，但如果是從大股東利益出發(fā)，分拆上市可以快速做大市值，然后進(jìn)行股份減持，這是一個(gè)捷徑，因此很多大股東紛紛希望分拆上市，如果是上市公司高管持有分拆項(xiàng)目股份，也會(huì)十分熱心，一旦上市，就可以實(shí)現(xiàn)一夜暴富，股權(quán)增值立竿見(jiàn)影，限售期一滿就可以選擇減持，
2、分拆上市正式開(kāi)啟，分拆上市后對(duì)原上市公司有什么影響？是不是利空？
分拆，應(yīng)該是監(jiān)管層希望資本市場(chǎng)活躍的一個(gè)手段，對(duì)于原上市公司而言，未必是好事，反而李龍飛的作用更大。從“主題性”角度來(lái)看，一個(gè)新概念，比如分拆主題剛出來(lái)，市場(chǎng)肯定會(huì)有熱炒，諸如涉及子公司或者投資標(biāo)的上科創(chuàng)板剛出來(lái)炒了半年多，結(jié)果，依舊跌回原形，典型的如張江高科，分拆概念也是一個(gè)道理。從分拆本身來(lái)看，不利有以下幾點(diǎn):第一，股權(quán)稀釋，
因?yàn)槟阍境止稍诜植鹕鲜羞^(guò)程中必然要增發(fā)新的股份，必然就會(huì)帶來(lái)對(duì)原有持股比例的稀釋，以及原有持有該公司股東的利益的稀釋。第二，原有比如持股超過(guò)51%可以并表——營(yíng)收和利潤(rùn)可以并表，帶來(lái)估值模型的提升或者有利于市值，而分拆以后，變成“投資收益”，也會(huì)因?yàn)榉植鹕鲜谐尚械爻霈F(xiàn)一次市值刺激，但是，分拆完成后必然要造成:第一，出表，即營(yíng)收或者利潤(rùn)不再并表，未來(lái)的投資收益按照稀釋后的股權(quán)的自然增長(zhǎng)或者下降而增長(zhǎng)或者下降。
第二，是否列為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”按照原始入股價(jià)值計(jì)入報(bào)表，還是按照“權(quán)益法”根據(jù)市值波動(dòng)計(jì)入報(bào)表，從而造成市值根據(jù)分拆之后的上市子公司市值變動(dòng)而變動(dòng)，第三，原本可能不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)閷儆诙鄶?shù)股權(quán)或者控股或者完全子公司，而分拆之后需要“同業(yè)回避”，那么究竟是原上市公司“回避”還是分拆子公司“回避”？一定會(huì)有一個(gè)受損！從分拆的好處來(lái)看:第一，制造新的主題性炒作機(jī)會(huì)，比如涉及子公司上科創(chuàng)板的炒作，之后回歸正?！鄶?shù)都跌回原形。
第二，增加融資，分拆必然是為了IPO，也就是融資。而融資是一把雙刃劍——即可能加快子公司業(yè)務(wù)發(fā)展，也可能類似目前資本市場(chǎng)典型的圈錢和有利于減持，第三，引入新的投資者和長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者，分拆過(guò)程中存在公開(kāi)募集和定向募集，以及分拆前的入股，可能會(huì)帶來(lái)新的投資者，從而有利于上市公司治理結(jié)構(gòu)，總體來(lái)看，監(jiān)管層提出“分拆”概念，順應(yīng)了市場(chǎng)的主題性炒作需求和加快融資的需求，但是，從歷史上的“估鼓勵(lì)兼并重組”，“鼓勵(lì)集團(tuán)整體上市”的歷史，構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)的矛盾——為什么過(guò)去鼓勵(lì)整體上市，而如今又反向鼓勵(lì)分拆上市？這之間的矛盾，是否就是指向了“市值管理”和“加速融資”而提供了新的“政策工具”？是非由未來(lái)來(lái)評(píng)定吧！。
