新浪財(cái)經(jīng)）那么，企業(yè)A可以采取何種措施進(jìn)行對(duì)沖操作呢。通過上述例子，我們?yōu)榇蠹液唵谓榻B了外匯交易中的對(duì)沖和對(duì)沖操作，那么對(duì)于企業(yè)所投資的資產(chǎn)（包括并不局限于海外資產(chǎn)）來企業(yè)可以如何進(jìn)行對(duì)沖呢，題主您好，對(duì)沖操作在現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)中有非常多的應(yīng)用，今天愉見財(cái)經(jīng)從外匯的角度來探討一下。
1、如何理解對(duì)沖或?qū)_操作？
題主您好，對(duì)沖操作在現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)中有非常多的應(yīng)用，今天愉見財(cái)經(jīng)從外匯的角度來探討一下。簡單的說呢，對(duì)沖就是企業(yè)運(yùn)用諸如遠(yuǎn)期合約（ForwardContract），期權(quán)（Option）等衍生工具（Derivate），去抵消匯率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)，負(fù)債，收入等會(huì)計(jì)科目所帶來的影響，我們都知道，當(dāng)前的匯率機(jī)制使得匯率是隨著時(shí)間波動(dòng)的，也就是說在國際貿(mào)易與對(duì)外投資中，匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)總是存在的。
舉個(gè)例子來說，今年四月份美元人民幣匯率還停留在6.3左右，而到了七月份已經(jīng)漲到了6.7，那么假如在四月份時(shí)中國的一家服裝出口企業(yè)A向美國客戶B出售了一批服裝，價(jià)值100萬美元，當(dāng)時(shí)立即收款的話，A可以得到100萬美元，并兌換為630萬人民幣，而如果A允許B在七月份繳款，那么到了七月份，美元對(duì)人民幣升值為6.7，A可以得到100萬美元，并兌換為670萬人民幣，
由于美元的升值，匯率的波動(dòng)對(duì)A公司帶來了40萬人民幣的利得，相反，如果美元貶值，匯率的波動(dòng)則會(huì)對(duì)A公司帶來損失（本例基于兩個(gè)前提，以美元計(jì)價(jià)，且允許購買日和付款日存在時(shí)間差）。由此可見，匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，而我們對(duì)沖的目的就是要抵消這種波動(dòng)的影響，（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）那么，企業(yè)A可以采取何種措施進(jìn)行對(duì)沖操作呢？接著上面的例子，我們?yōu)榇蠹液唵谓榻B兩個(gè)對(duì)沖工具的使用：*遠(yuǎn)期合約（ForwardContract）,它是買賣雙方所簽訂的在未來指定的時(shí)間按照商定的價(jià)格購入或賣出資產(chǎn)的一種非標(biāo)準(zhǔn)化合約。
A公司可以和銀行簽訂一個(gè)三個(gè)月遠(yuǎn)期合約，遠(yuǎn)期賣出一百萬美元，這樣收到B公司一百萬美元，又以約定的價(jià)格賣給銀行一百萬美元，由此抵消，遠(yuǎn)期合約因?yàn)槠潢P(guān)鍵項(xiàng)目——結(jié)算日期、外匯幣種、外匯金額都和應(yīng)收賬款的有關(guān)條款相匹配，所以這一套期交易預(yù)期是十分有效的。*期權(quán)（Option）主要可分為看漲期權(quán)和看空期權(quán)，看漲期權(quán)的擁有者有權(quán)利、但沒有義務(wù)，在約定的期間，以約定的價(jià)格，買下標(biāo)的商品；看空期權(quán)的擁有者有權(quán)利、但沒有義務(wù)，在約定的期間，以約定的價(jià)格，賣出標(biāo)的商品，
A公司可以購買外匯看空期權(quán)，以對(duì)沖美元應(yīng)收賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口。一份外匯看空期權(quán)賦予A公司在七月份以事先約定的價(jià)格賣出一百萬美元的權(quán)利而非義務(wù)，這樣如果美元貶值并低于約定價(jià)格，A公司可執(zhí)行期權(quán)，對(duì)沖掉匯率波動(dòng)影響，而如果美元升值，A公司則可選擇不執(zhí)行，通過上述例子，我們?yōu)榇蠹液唵谓榻B了外匯交易中的對(duì)沖和對(duì)沖操作，那么對(duì)于企業(yè)所投資的資產(chǎn)（包括并不局限于海外資產(chǎn)）來說，企業(yè)可以如何進(jìn)行對(duì)沖呢？這一點(diǎn)，我們其實(shí)可以用數(shù)學(xué)上的相關(guān)系數(shù)來理解，如果設(shè)兩種資產(chǎn)分別為A，B，則相關(guān)系數(shù)：其中Ra、Rb為資產(chǎn)的收益率，sigma為資產(chǎn)的波動(dòng)率，那么，對(duì)沖操作實(shí)際上便是購買了了與原資產(chǎn)A，相關(guān)系數(shù)為負(fù)數(shù)的資產(chǎn)B，使得二者收益與損失對(duì)沖，最終減少了收益的波動(dòng)性，降低了風(fēng)險(xiǎn)。
2、什么叫股票對(duì)沖交易，如何正確的對(duì)沖交易？
中國證券市場(chǎng)機(jī)制還不完全成熟的情況下，我么中國A股對(duì)沖的方法相對(duì)還是比較少，并且對(duì)沖門檻相對(duì)較高，不像港股有牛熊證或者歐美市場(chǎng)有權(quán)證等方法來進(jìn)行對(duì)沖，那么目前中國股市對(duì)沖有哪些呢？1.股指期貨：目前股指指數(shù)可以作為股票的對(duì)沖標(biāo)的，目前股指有三個(gè)標(biāo)的，滬深300股指期貨（IF），中證500股指期貨（IC），上證50股指期貨（IH）。
而且開戶門檻在50萬資金才可以操作，當(dāng)所買股票由于市場(chǎng)因素導(dǎo)致股票下跌，機(jī)構(gòu)或者大資金客戶可以通過股指期貨來進(jìn)行對(duì)沖減少股票下跌所帶來的虧損。但是50萬開戶的門檻相對(duì)過高，所以對(duì)于很多普通投資者來說，這個(gè)條件相對(duì)較高，毫無對(duì)沖而言，但是目前股指期貨很多機(jī)構(gòu)還是會(huì)采用該方法，2.50ETF：50ETF期權(quán)也是目前市場(chǎng)上用來對(duì)沖的標(biāo)的，個(gè)股開戶條件要達(dá)到50萬，機(jī)構(gòu)投資者要100萬，并且定6個(gè)月以上并具備融資融券經(jīng)驗(yàn)；或者在期貨公司開戶6個(gè)月以上期貨交易經(jīng)驗(yàn)。
