“北向資金”近年來在影響A股走勢(shì)的資金中的地位越來越高?？傊拦纱鬂q不必過于驚喜，雖然A股走勢(shì)有的時(shí)候確實(shí)受到美股走勢(shì)的影響，但更多的還是按照自身規(guī)律去運(yùn)行，美股如此強(qiáng)勁的反彈，對(duì)于下周A股市場(chǎng)會(huì)有什么影響呢，影響股市大盤走勢(shì)的最基本因素是什么。
1、北向資金是什么？影響A股走勢(shì)嗎？
你好，我是有著十年個(gè)人投資經(jīng)驗(yàn)，七年機(jī)構(gòu)研究經(jīng)歷的王晨，對(duì)于股票和大宗商品投資和研究有豐富的經(jīng)驗(yàn)，這兩天有朋友在詢問關(guān)于“北向資金是否影響股市”？下面我就來談?wù)剬?duì)于這方面的理解。我們用通俗的話語將“北向資金”簡(jiǎn)稱為“北水”，因?yàn)楣墒袥]有資金，特別是增量資金的話，就是“一潭死水”，如果想要理解“北水”，我覺得需要從以下兩個(gè)方面入手：其一，北向資金是什么？和我們常稱呼的“外資”是何種關(guān)聯(lián)？第二，北向資金在股市中起什么的作用？它的運(yùn)行特點(diǎn)是什么？一、“北向資金”是“滬深港通”建立下的產(chǎn)物，根據(jù)流向不同，俗稱“北向和南向”。
1、“北向資金”出現(xiàn)的背景是什么？“滬深港通”包括滬港通和深港通，其機(jī)制建立的目的就是希望能將“上海-深圳-香港”三地連為一體，增強(qiáng)A股資金與中國(guó)香港地區(qū)資金的“互聯(lián)互通”，由于港股交易歷史時(shí)間長(zhǎng)，眾多外資機(jī)構(gòu)都在香港開設(shè)交易席位，所以，“滬深港通”建立還有更深一層次的考慮：從外部引來“活水”，壯大A股市場(chǎng)規(guī)模，讓國(guó)內(nèi)股市的機(jī)構(gòu)投資者力量上升，并且通過引進(jìn)外資，推動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)與全球市場(chǎng)的融合。
為了更好的理解前面這段話所說的意思，我用一個(gè)以前發(fā)生的小場(chǎng)景說明下：記的2017年前后，有一次和策略研究部的伙伴們開會(huì)，焦點(diǎn)是A股納入MSCI的事情，研究員們聚在一起就聊了中國(guó)股市和國(guó)際資本市場(chǎng)融合的意義，我當(dāng)時(shí)稱之為：中國(guó)資本市場(chǎng)的一次“加入WTO”行動(dòng)，更或是中國(guó)股市的“改革開放”時(shí)代開啟——倒逼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的“定價(jià)方式、投資方式、交易機(jī)制”逐步國(guó)際化，
所以說，北向資金的作用就是前期先“隨風(fēng)潛入夜，潤(rùn)物細(xì)無聲”，而后再“忽如一夜春風(fēng)來，千樹萬樹梨花開”！（我的心愿）2、“北向資金”與外資并不完全等同，前者更多的和資金流向掛鉤。在交易中，我們常常會(huì)聽到這么三個(gè)名詞——“港資、北向資金、外資”，有些時(shí)候，我們也將這三個(gè)名詞直接劃等號(hào)，但其實(shí)嚴(yán)格上說，只能“≈”（約等于），因?yàn)椋骸氨毕蛸Y金”表示資金是通過“滬深港通”通道進(jìn)入A股市場(chǎng)的資金，代表的是“通道和方向”；“港資”可以和“北向資金”劃等號(hào)，代表香港市場(chǎng)過來的資金，而“外資”這個(gè)詞更大，其實(shí)嚴(yán)格上來說，“外資”代表著可以進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)的所有外部國(guó)際資金。
目前外資進(jìn)入A股的通道主要就四條：QFII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者），這部分資金受到外匯管制，是有限額的，也是最純正的外資，用通俗的話來說，就是——外匯管理局批一定額度的資金，讓這些合法的“外國(guó)投資者”進(jìn)入國(guó)內(nèi)投資，好比“信用卡”一樣，批不批，看審批部門，有多少，看“人品”！比如，大家耳熟能詳?shù)陌⒉荚韧顿Y局、高瓴資本等；“互聯(lián)互通”通道（滬深港通、滬倫通）和直接開A股賬戶，
二、“北向資金”已經(jīng)成為A股市場(chǎng)中最為重要的力量之一，是判斷指數(shù)強(qiáng)弱的風(fēng)向標(biāo)。1、“北向資金”近年來在影響A股走勢(shì)的資金中的地位越來越高，我之前在做“問答”的時(shí)候，多次提及一個(gè)跟蹤股市運(yùn)行的模型（DDM）(股利貼現(xiàn)模型)，其中有一個(gè)關(guān)鍵因素對(duì)于漲跌有非常大的影響，那就是市場(chǎng)流動(dòng)性，用不太專業(yè)或通俗的話來說，就是——觀察市場(chǎng)中的“活水”（錢）的多寡和動(dòng)向！兩年前，我在策略研究部和研究員們一起制作過一篇研究報(bào)告：《股市流動(dòng)性初探》，其中有這么一個(gè)表格，我覺得就很好的說明了為什么“北向資金”在A股資金中的地位越來越高。
在股市里面，我們股民最怕的就是“沒量，沒資金”！那么，現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)中哪些是“新增資金”呢？包括：杠桿資金（融資融券）；機(jī)構(gòu)投資者的新基金發(fā)行；公司大股東增減持；海外資金（滬深股通）和QFII，因此，邏輯上判斷——哪類資金有持續(xù)流入的趨勢(shì)，哪個(gè)就應(yīng)該是影響股市最重要的資金來源。隨著A股納入MSCI、羅素指數(shù)、道瓊斯指數(shù)，國(guó)際化進(jìn)程在加快，所以，顯而易見，外資，特別是額度受限程度好于QFII，進(jìn)出限制較少的“港資”（北向資金）自然成為重要的“新興力量”。
