道理很簡(jiǎn)單，凈資產(chǎn)是真實(shí)反映上市公司財(cái)富實(shí)力的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，在上市公司遇到困境時(shí)能夠直接解決問(wèn)題的是凈資產(chǎn)，而非商譽(yù)，因此，占比超過(guò)30%就表明上市公司在關(guān)鍵時(shí)刻的解決難題的能力就會(huì)大打折扣。通俗點(diǎn)來(lái)講，商譽(yù)是在企業(yè)合并時(shí)收購(gòu)方付出的投資成本與被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。
1、商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例多少合適？
此前，滬深兩市上市公司公布了2018年年報(bào)與2019年一季報(bào)，個(gè)別上市公司因?yàn)樯套u(yù)計(jì)提減值而出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損，甚至是業(yè)績(jī)變臉而爆雷，買入或持有此類上市公司的投資者真心是郁悶不已。只不過(guò)，即使這樣，仍然有不少投資者對(duì)于商譽(yù)爆雷找不到北，甚至壓根不知道什么是商譽(yù)，在此，杰克科普一下，什么是商譽(yù)？商譽(yù)，翻譯自英文Goodwill，概念上是指在過(guò)去的時(shí)間周期為公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤(rùn)的資本化價(jià)值。
在一些關(guān)于商譽(yù)的理論之中，商譽(yù)被列為無(wú)形資產(chǎn)，在我國(guó)的實(shí)踐之中，商譽(yù)與無(wú)形資產(chǎn)單列，顯示在［資產(chǎn)負(fù)債表］之中，從概念上看商譽(yù)比較生澀，難以理解，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，商譽(yù)產(chǎn)生于上市公司對(duì)其他公司的并購(gòu)，換言之，沒(méi)有并購(gòu)就沒(méi)有商譽(yù)，計(jì)算公司如下：商譽(yù)=收購(gòu)成本－被收購(gòu)方凈資產(chǎn)簡(jiǎn)單打個(gè)比方，A上市公司在2018年收購(gòu)游戲行業(yè)的B公司，B公司的凈資產(chǎn)是2000萬(wàn)，A上市公司收購(gòu)B公司的收購(gòu)成本是3135.51萬(wàn)，3135.51－2000萬(wàn)＝1135.51萬(wàn)，這部分就屬于商譽(yù)，在A上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表之中的［資產(chǎn)負(fù)債表］的商譽(yù)顯示的就是1135.51萬(wàn)。
除此之外，一些沒(méi)有進(jìn)行收購(gòu)動(dòng)作的上市公司則沒(méi)有商譽(yù)，在［資產(chǎn)負(fù)債表］之中的商譽(yù)就會(huì)顯示一條橫線，進(jìn)一步講，沒(méi)有商譽(yù)的上市公司就不具備商譽(yù)爆雷的潛在風(fēng)險(xiǎn)，商譽(yù)與凈資產(chǎn)的比率，杰克給予的定義叫做“商譽(yù)評(píng)估值“，一般來(lái)說(shuō)，商譽(yù)評(píng)估值不超過(guò)30%則屬于在安全范圍之內(nèi)，商譽(yù)評(píng)估值超過(guò)30%的上市公司則需要小心謹(jǐn)慎一些。
道理很簡(jiǎn)單，凈資產(chǎn)是真實(shí)反映上市公司財(cái)富實(shí)力的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，在上市公司遇到困境時(shí)能夠直接解決問(wèn)題的是凈資產(chǎn)，而非商譽(yù)，因此，占比超過(guò)30%就表明上市公司在關(guān)鍵時(shí)刻的解決難題的能力就會(huì)大打折扣，關(guān)注杰克，讓你快速看懂股市，文中內(nèi)容僅供學(xué)習(xí)交流之用，不構(gòu)成投資建議！感謝閱讀，歡迎點(diǎn)贊評(píng)論，有投資疑問(wèn)可私信互動(dòng)交流。
2、如何看待一支股票的商譽(yù)，高好還是低好，比例多少合適？
通俗點(diǎn)來(lái)講，商譽(yù)是在企業(yè)合并時(shí)收購(gòu)方付出的投資成本與被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，打個(gè)比方來(lái)說(shuō)，A公司作價(jià)100億元收購(gòu)B公司，而B公司的凈資產(chǎn)公允價(jià)值只有60億元，超額的40億元就需要確認(rèn)為“商譽(yù)”。商譽(yù)分會(huì)計(jì)商譽(yù)和經(jīng)濟(jì)商譽(yù)，巴菲特在《致股東的信》中有這樣一個(gè)經(jīng)典的例子，1972年年初，藍(lán)籌食品代用券公司用2500萬(wàn)美元買下喜詩(shī)糖果，當(dāng)時(shí)喜詩(shī)大約有800萬(wàn)美元。
個(gè)人覺得很多談商譽(yù)，有點(diǎn)談虎色變，被暴雷嚇到了，其實(shí)商譽(yù)無(wú)非就是收購(gòu)資產(chǎn)，假如甲買乙價(jià)值1000w的礦，乙的礦每年能賺200w的利潤(rùn)，你覺得A可能以1000w買下來(lái)嗎？我覺得花2000w都正常吧？但是花了2000w，就產(chǎn)生1000w的商譽(yù)了。商譽(yù)最大的風(fēng)險(xiǎn)，在于控股股東玩利益輸送，并購(gòu)后再與被收購(gòu)方的控股股東共同瓜分利益，給市場(chǎng)留下一地雞毛，商譽(yù)在牛市中，高商譽(yù)的上市公司反而是香餑餑，因?yàn)橘Y產(chǎn)的水漲船高，所以，關(guān)鍵在于收購(gòu)的資產(chǎn)標(biāo)的質(zhì)的是否物超所值，是金子總是會(huì)閃光的。
