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中國利率市場(chǎng)化可能產(chǎn)生的影響是什么,銀行和個(gè)人的影響分別是什么

來源:整理 時(shí)間:2022-08-24 14:31:28 編輯:金融知識(shí) 手機(jī)版

在利率市場(chǎng)化這個(gè)問題上,其對(duì)商業(yè)銀行的影響是雙面的?;谏衔奶岬降慕鹑谝种评碚摚袊睦适袌?chǎng)化改革,應(yīng)該有利于糾正經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的扭曲,提高資金的使用效率,這應(yīng)該也是政府推行利率市場(chǎng)化改革背后的主要考量,劉教授的觀點(diǎn)是,中國是一個(gè)比較特殊的案例。

1、利率市場(chǎng)化對(duì)國家、銀行和個(gè)人的影響分別是什么?

利率市場(chǎng)化對(duì)國家、銀行和個(gè)人的影響分別是什么

對(duì)銀行來講:四大行外其他行應(yīng)該很開心。因?yàn)橥壤氏?,他們是?jìng)爭(zhēng)不過四大行的,利率市場(chǎng)化后,只要他們利率上浮高,就比以前多了很多機(jī)會(huì)。四大行更多的是考慮的“付息率”真正貢獻(xiàn)大的其實(shí)是活期客戶,所以利率市場(chǎng)化對(duì)四大行的影響遠(yuǎn)不如“支付寶”對(duì)客戶而言:由于有保險(xiǎn)的存在,50萬以下客戶可以選擇對(duì)自己有利的高利率。

2、利率市場(chǎng)化為什么會(huì)增加商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)?

對(duì)于這個(gè)問題,每日經(jīng)濟(jì)新聞編輯郭鑫認(rèn)為:利率市場(chǎng)化很好理解,就是利率不再受到央行設(shè)置上下限的影響,而完全交由市場(chǎng)供求關(guān)系來決定,在利率市場(chǎng)化這個(gè)問題上,其對(duì)商業(yè)銀行的影響是雙面的。學(xué)術(shù)上關(guān)于利率市場(chǎng)化帶來的風(fēng)險(xiǎn)主要有重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)等,在這里我們完全也可以不管,我們知道銀行的主營業(yè)務(wù)就是吸收存款發(fā)放貸款,現(xiàn)在利率市場(chǎng)放開,完全由供求關(guān)系決定,這樣一來,銀行曾經(jīng)資產(chǎn)負(fù)債表中的變量變化將會(huì)增多,不確定性增加,既可能增加銀行收益,也可能降低收益甚至出現(xiàn)損失。

利率市場(chǎng)化之后,此前受到管制的利率如存貸款利率發(fā)生不同幅度變化,引起銀行收益和資本的變化,短期利率和長期利率會(huì)出現(xiàn)不同步的變化,會(huì)造成銀行的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)期限錯(cuò)配的情況。此外,利率變動(dòng)會(huì)引起金融消費(fèi)者行為的變化,進(jìn)而也會(huì)引發(fā)資產(chǎn)負(fù)債缺口的變動(dòng),需要說明的是,風(fēng)險(xiǎn)本是一個(gè)中性詞,并不帶有貶義的成分,本意就是不確定性,只是在我們的習(xí)慣中,我們多數(shù)人是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的,所以提起風(fēng)險(xiǎn),就想要避而遠(yuǎn)之。

3、利率市場(chǎng)化有什么好處和作用呢?

過去30年,中國政府對(duì)于國內(nèi)的利率水平控制的比較嚴(yán)格,人民銀行會(huì)給國內(nèi)的商業(yè)銀行定一個(gè)貸款利率下限和一個(gè)存款利率上限,通過這種行政手段來控制國內(nèi)的利率市場(chǎng)。一般來說,在存款利率上限和貸款利率下限之間,央行會(huì)有意留出一部分差距,比如2%,這個(gè)存款利率和貸款利率之間的利差,就是商業(yè)銀行的盈利空間。上圖顯示的1995~2015年間中國商業(yè)銀行的存款和貸款利率歷史,

我們可以看到,不管利率上升還是下降,存貸款利率之間總是會(huì)有一個(gè)利差,保證商業(yè)銀行的生存空間。利率管制的的做法,是世界上很多國家存在的一個(gè)非常普遍的現(xiàn)象,在學(xué)術(shù)界,對(duì)于利率管制可能造成的效率損失和市場(chǎng)扭曲也有很多研究。比如愛德華·肖的金融抑制理論認(rèn)為,政府人為的將存款利率壓在比較低的位置,可能導(dǎo)致金融體系吸收國內(nèi)儲(chǔ)蓄的能力被削弱,造成資金供給不足,

同時(shí),過低的利率又刺激了企業(yè)對(duì)于資金的過度需求,從而造成資金被導(dǎo)向效率不高的行業(yè),造成產(chǎn)能過剩。2013年左右,中國政府開始推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程,2013年7月20日起,中國人民銀行決定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。2015年10月24日起,中國人民銀行決定對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限,

基于上文提到的金融抑制理論,中國的利率市場(chǎng)化改革,應(yīng)該有利于糾正經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的扭曲,提高資金的使用效率,這應(yīng)該也是政府推行利率市場(chǎng)化改革背后的主要考量。但是在上海高級(jí)金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)特聘教授劉錚看來,利率市場(chǎng)化如果做的不恰當(dāng),反而可能降低全要素生產(chǎn)率(TFP)和福利(Welfare),更加深化經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的資金配置扭曲問題,

在劉教授和其他作者(Liu,etal,2017)共同撰寫的學(xué)術(shù)論文中,他們對(duì)這個(gè)問題做了比較詳細(xì)的解釋。在劉教授看來,要理解利率市場(chǎng)化改革的利弊,就需要首先理解推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革的時(shí)代背景,如上圖所示,自從1978年改革開放以來,中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了三十多年的高速發(fā)展,平均每年的GDP增速達(dá)到10%左右。

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