通過上述例子，我們?yōu)榇蠹液唵谓榻B了外匯交易中的對沖和對沖操作，那么對于企業(yè)所投資的資產(chǎn)（包括并不局限于海外資產(chǎn)）來企業(yè)可以如何進(jìn)行對沖呢。中國證券市場機(jī)制還不完全成熟的情況下，我么中國A股對沖的方法相對還是比較少，并且對沖門檻相對較高，不像港股有牛熊證或者歐美市場有權(quán)證等方法來進(jìn)行對沖。
1、如何理解對沖或?qū)_操作？
題主您好，對沖操作在現(xiàn)實金融市場中有非常多的應(yīng)用，今天愉見財經(jīng)從外匯的角度來探討一下。簡單的說呢，對沖就是企業(yè)運用諸如遠(yuǎn)期合約（ForwardContract），期權(quán)（Option）等衍生工具（Derivate），去抵消匯率的波動風(fēng)險對資產(chǎn)，負(fù)債，收入等會計科目所帶來的影響，我們都知道，當(dāng)前的匯率機(jī)制使得匯率是隨著時間波動的，也就是說在國際貿(mào)易與對外投資中，匯率波動的風(fēng)險總是存在的。
舉個例子來說，今年四月份美元人民幣匯率還停留在6.3左右，而到了七月份已經(jīng)漲到了6.7，那么假如在四月份時中國的一家服裝出口企業(yè)A向美國客戶B出售了一批服裝，價值100萬美元，當(dāng)時立即收款的話，A可以得到100萬美元，并兌換為630萬人民幣，而如果A允許B在七月份繳款，那么到了七月份，美元對人民幣升值為6.7，A可以得到100萬美元，并兌換為670萬人民幣，
由于美元的升值，匯率的波動對A公司帶來了40萬人民幣的利得，相反，如果美元貶值，匯率的波動則會對A公司帶來損失（本例基于兩個前提，以美元計價，且允許購買日和付款日存在時間差）。由此可見，匯率的波動會對企業(yè)帶來較大的風(fēng)險，而我們對沖的目的就是要抵消這種波動的影響，（數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)）那么，企業(yè)A可以采取何種措施進(jìn)行對沖操作呢？接著上面的例子，我們?yōu)榇蠹液唵谓榻B兩個對沖工具的使用：*遠(yuǎn)期合約（ForwardContract）,它是買賣雙方所簽訂的在未來指定的時間按照商定的價格購入或賣出資產(chǎn)的一種非標(biāo)準(zhǔn)化合約。
A公司可以和銀行簽訂一個三個月遠(yuǎn)期合約，遠(yuǎn)期賣出一百萬美元，這樣收到B公司一百萬美元，又以約定的價格賣給銀行一百萬美元，由此抵消，遠(yuǎn)期合約因為其關(guān)鍵項目——結(jié)算日期、外匯幣種、外匯金額都和應(yīng)收賬款的有關(guān)條款相匹配，所以這一套期交易預(yù)期是十分有效的。*期權(quán)（Option）主要可分為看漲期權(quán)和看空期權(quán)，看漲期權(quán)的擁有者有權(quán)利、但沒有義務(wù)，在約定的期間，以約定的價格，買下標(biāo)的商品；看空期權(quán)的擁有者有權(quán)利、但沒有義務(wù)，在約定的期間，以約定的價格，賣出標(biāo)的商品，
A公司可以購買外匯看空期權(quán)，以對沖美元應(yīng)收賬款的外匯風(fēng)險敞口。一份外匯看空期權(quán)賦予A公司在七月份以事先約定的價格賣出一百萬美元的權(quán)利而非義務(wù)，這樣如果美元貶值并低于約定價格，A公司可執(zhí)行期權(quán)，對沖掉匯率波動影響，而如果美元升值，A公司則可選擇不執(zhí)行，通過上述例子，我們?yōu)榇蠹液唵谓榻B了外匯交易中的對沖和對沖操作，那么對于企業(yè)所投資的資產(chǎn)（包括并不局限于海外資產(chǎn)）來說，企業(yè)可以如何進(jìn)行對沖呢？這一點，我們其實可以用數(shù)學(xué)上的相關(guān)系數(shù)來理解，如果設(shè)兩種資產(chǎn)分別為A，B，則相關(guān)系數(shù)：其中Ra、Rb為資產(chǎn)的收益率，sigma為資產(chǎn)的波動率，那么，對沖操作實際上便是購買了了與原資產(chǎn)A，相關(guān)系數(shù)為負(fù)數(shù)的資產(chǎn)B，使得二者收益與損失對沖，最終減少了收益的波動性，降低了風(fēng)險。
2、什么叫股票對沖交易，如何正確的對沖交易？
中國證券市場機(jī)制還不完全成熟的情況下，我么中國A股對沖的方法相對還是比較少，并且對沖門檻相對較高，不像港股有牛熊證或者歐美市場有權(quán)證等方法來進(jìn)行對沖，那么目前中國股市對沖有哪些呢？1.股指期貨：目前股指指數(shù)可以作為股票的對沖標(biāo)的，目前股指有三個標(biāo)的，滬深300股指期貨（IF），中證500股指期貨（IC），上證50股指期貨（IH）。
而且開戶門檻在50萬資金才可以操作，當(dāng)所買股票由于市場因素導(dǎo)致股票下跌，機(jī)構(gòu)或者大資金客戶可以通過股指期貨來進(jìn)行對沖減少股票下跌所帶來的虧損。但是50萬開戶的門檻相對過高，所以對于很多普通投資者來說，這個條件相對較高，毫無對沖而言，但是目前股指期貨很多機(jī)構(gòu)還是會采用該方法，2.50ETF：50ETF期權(quán)也是目前市場上用來對沖的標(biāo)的，個股開戶條件要達(dá)到50萬，機(jī)構(gòu)投資者要100萬，并且定6個月以上并具備融資融券經(jīng)驗；或者在期貨公司開戶6個月以上期貨交易經(jīng)驗。
