雖然非上市公司的估值方法很多，但是對(duì)于要IPO的公司衡量的標(biāo)準(zhǔn)就只有一個(gè)。18年該公司的凈利潤(rùn)為1.2億元，那么這家公司的估值該是多少呢，這里只講在A股上市的公司，因?yàn)閷?duì)上市公司有盈利要求，所以市盈率是合適的，但是海外市場(chǎng)往往是可以接受非盈利的公司上市，針對(duì)這種企業(yè)就會(huì)有其他的估值方式，這里我們只講A股上市的企業(yè)的估值方法。
1、滴滴出行一共融資多少億美元，估值是怎么算的？
滴滴出行自2012年成立以來(lái)，已相繼完成了十多輪融資，獲得的融資金額總計(jì)接近200億美元。最近一輪融資發(fā)生在去年12月，滴滴當(dāng)時(shí)宣布完成了一輪超過(guò)40億美元的股權(quán)融資，投資方包括交通銀行、招商銀行、軟銀、銀湖資本等，此次融資對(duì)滴滴估值達(dá)到560億美元，此前，滴滴的投資方還包括阿里資本、騰訊、淡馬錫、中國(guó)平安等大牌公司與機(jī)構(gòu)。
不過(guò)，滴滴雖然融了這么多錢，但近期仍然在通過(guò)其他途徑募資，5月22日，媒體報(bào)道稱，滴滴出行正在與潛在的投資者洽談出售債券的事宜，籌資金額尚不清楚。可轉(zhuǎn)換債券的持有人可以按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票，如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。
有分析認(rèn)為，滴滴近年來(lái)在無(wú)人駕駛領(lǐng)域的布局十分“燒錢”，同時(shí)，滴滴大手筆投資了海外多家共享出行平臺(tái)、ofo小黃車、收購(gòu)小藍(lán)單車、與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)開啟市場(chǎng)補(bǔ)貼大戰(zhàn)這些舉動(dòng)都消耗了大量現(xiàn)金流，在IPO之前，滴滴的資金面并不十分寬裕。值得關(guān)注的是，近期媒體消息稱，滴滴IPO已經(jīng)不遠(yuǎn)，根據(jù)報(bào)道，滴滴最快將于今年下半年啟動(dòng)上市，上市地點(diǎn)初步選定在香港，目前最新估值約550億美元，預(yù)計(jì)最終上市后市值或能達(dá)到700至800億美元。
2、公司融資過(guò)程中，是如何正確估值的？
這個(gè)問(wèn)題不容易簡(jiǎn)單解答，結(jié)合我們的工作經(jīng)驗(yàn)，它受經(jīng)濟(jì)周期、資本狀況、市場(chǎng)供需關(guān)系、行業(yè)周期、項(xiàng)目市場(chǎng)前景、團(tuán)隊(duì)等諸多變化的、不易量化的因素影響，是個(gè)復(fù)雜評(píng)估系統(tǒng)，這里篇幅限制，我介紹主要的幾個(gè)指標(biāo)：（1）公司的業(yè)務(wù)預(yù)案、運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀、財(cái)務(wù)狀況，評(píng)估未來(lái)幾年發(fā)展?fàn)顩r、盈利性及預(yù)期投資回報(bào)，給出估值；（2）類比資本市場(chǎng)同類企業(yè)估值，查看類似企業(yè)的上市/并購(gòu)價(jià)格，一般也可在公開市場(chǎng)得到真實(shí)可靠數(shù)據(jù)，合理折算，給出估值；（3）尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)支持，術(shù)業(yè)專攻，財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司或?qū)Ｂ殘F(tuán)隊(duì)具有豐富的企業(yè)投融經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)專業(yè)的估值模型，靈活采取“可比公司法（P/E、P/S等）、可比交易法、現(xiàn)金流折現(xiàn)、資產(chǎn)法”等，預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)及發(fā)展數(shù)據(jù)，得出合理價(jià)格；最后提醒融資企業(yè)，一般來(lái)說(shuō)，A輪前和B輪后企業(yè)估值差別較大，作為初創(chuàng)企業(yè)融資時(shí)，不要糾結(jié)估值，拿到最合適的稀缺資源（資金、供應(yīng)鏈等資源），實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，成熟壯大后會(huì)有理想的資本回報(bào)，
3、準(zhǔn)備上市的公司，市值是如何計(jì)算出來(lái)的？
準(zhǔn)備上市的公司，其實(shí)就是擬上市公司，IPO的時(shí)候都會(huì)定一個(gè)價(jià)格，以及確定發(fā)行價(jià)格，發(fā)行的股份，確定融資金額，發(fā)行的價(jià)格如何確定？雖然非上市公司的估值方法很多，但是對(duì)于要IPO的公司衡量的標(biāo)準(zhǔn)就只有一個(gè)：那就是市盈率，市盈率是確定發(fā)行價(jià)格和估值的方法。這里只講在A股上市的公司，因?yàn)閷?duì)上市公司有盈利要求，所以市盈率是合適的，但是海外市場(chǎng)往往是可以接受非盈利的公司上市，針對(duì)這種企業(yè)就會(huì)有其他的估值方式，這里我們只講A股上市的企業(yè)的估值方法，
下面我用剛剛上市的企業(yè)做案例：1、浙江運(yùn)達(dá)風(fēng)電股份有限公司該公司是做大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的，注冊(cè)資本22047萬(wàn)元，發(fā)行股份7349萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為：29396萬(wàn)元。2018年該公司的凈利潤(rùn)為1.2億元，那么這家公司的估值該是多少呢？第一步，我們要確定凈利潤(rùn)，有人要問(wèn)了，凈利潤(rùn)不是1.2億嗎？但是在上市的時(shí)候，計(jì)算的是扣非后的凈利潤(rùn)，該公司扣非后的凈利潤(rùn)是8346萬(wàn)元，市盈率是多少呢？一般都是23倍，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)規(guī)定公司上市的時(shí)候市盈率不能超過(guò)23倍，所以大部分的公司都是22.9倍，總之我們可以按照23倍的市盈率來(lái)計(jì)算。
